建投机械：三一重工等工程机械巨头被错杀，强

#三一重工# 券商股领跌，光大证券逼近跌停，我觉得是正常的吧。接着上一条讲的，经过两天的恐慌杀跌，投资者对后市偏谨慎，而券商股的走势本身就是一种投资者风险偏好的体现；其次就是，蚂蚁上市，会分流喜欢券商股弹性的资金。

关于早晨发的三一重工，我看大家主要质疑是在，老龄化跟工程机械需求之间的关系。那么可以看一下下面的资料：

建投机械：三一重工等工程机械巨头被错杀，强烈建议买入。

市场大概率在担心十四五投资不给力，我们认为市场从国内投资判断三一等的投资机会，是走在一条持续片面的惯性思维道路上，过去4年多都已经被证明是片面的。

我们判断三一重工三季报超预期，公司基本面之所以这么好，并且还将持续超出预期，核心原因在于三点：①人工替代，设备渗透率持续上行，去年每万名建筑工人对应的挖机保有量才334台，日本是我们的3.9倍，而中国在城市化率60%的时候就出现了人口老龄化问题，日本是80%城市化率的时候才出现，我们判断工程机械渗透率会持续提升，保守假设延续2019年的提升速度，未来三年挖机年均国内销量在30万台左右，而2019年内销才21万台不到；②占比持续较高的更新换代需求，保守预计未来三年挖机每年更新换代量超过16万台；③出口潜在的爆发式增长，前提是全球疫情得到控制，今年即使受疫情影响，工程机械因为国内完好的供应，国内外份额都在全面提升。

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