中泰证券：看好工程机械龙头估值修复 精选业绩

5. 相关看好标的业绩不达预期的风险。相对看好标的的业绩是基于一定假设条件得出来的，存在不达预期风险。

2022年的资本市场是宏观风险发挥主导效应的一年。2022Q1，我们遭遇了美国的加息周期（估值承压），俄乌冲突（大宗价格上涨风险、粮食安全风险），以及疫情防控升级（供应链风险）。所以机械行业整体业绩承压，即使业绩表现优异的个股，股价也呈现出“业绩脱敏”现象。

1. 制造业复苏进度低于预期。机械设备下游主要为制造业企业，其复苏进度直接影响机械设备行业景气度，存在不及预期风险；

4. 国家产业政策不确定性风险。机械设备行业受国家产业政策影响较大，政策存在不确定性；

3. 房地产和基建投资不及预期。房地产和基建投资直接影响工程机械等行业景气度，存在不及预期风险；

智通财经APP获悉，5月16日，中泰证券发布研究报告表示，“稳增长”依然是二季度经济基本面的主线。基建、房地产的政策暖风持续，看好工程机械龙头企业的估值修复。此外粮食安全主线关注中粮工科(.SZ)。同时，二季度需精选业绩确定高成长的品种，重点关注海目星(.SH)、杭可科技(.SH)、新益昌(.SH)、浩洋股份(.SZ)、高测股份(.SH)、奥特维(.SH)、景嘉微(.SZ)等。

2022年Q2无需再悲观，看好“稳增长”和“超跌成长”赛道。4-5月份经济基本面还继续受上述风险冲击，因此中泰预期二季度工业制造业整体业绩继续承压。但是，政策底已显：4月26日、4月29日中央政治局连续召开三个会议，其中4月29日下午中共中央政治局就依法规范和引导我国资本健康发展进行集体学习。上述会议意义重大，指向明确：悲观情绪已无意义，且已过时。

风险提示：

2. 疫情防控持续升级，产业链供应风险。年初以来，全国疫情多点爆发，多地疫情防控持续升级，疫情严重区域企业停工停产，若疫情缓解后复工复产低于预期，将会对产业链供应造成一定影响；

中泰证券主要观点如下：

2022年Q2“超跌成长”有望迎来价值修复。相比周期赛道，成长赛道代表着经济结构转型升级的必然方向。一季度光伏、PCB、Miniled等工艺设备业绩表现亮眼，表明上述赛道及标的对疫情防控的耐受力；二季度需精选业绩确定高成长的品种，重点关注海目星、杭可科技、新益昌、浩洋股份、高测股份、奥特维、景嘉微等。

2022年Q2“稳增长”是经济主线。4月份的PMI大幅回落至47.4%，创2020年3月以来新低，指向制造业景气水平延续下降；就业方面，我国城镇调查失业率为5.8%，其中16-24岁人口城镇调查失业率为16%， 失业率持续提升。因此，“稳增长”依然是二季度经济基本面的主线。基建、房地产的政策暖风持续，看好工程机械龙头企业的估值修复。此外粮食安全主线关注中粮工科。

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